一场由人工智能驱动的基建竞赛正在美国全面展开一点金。
据追风交易台消息，巴克莱 10 月 31 日的研报显示，美国目前已规划的大型数据中心项目总容量超过 45 吉瓦（GW），这股建设热潮预计将吸引超过 2.5 万亿美元的投资。
报告明确指出，这轮扩张的主要推手是 OpenAI 的 Stargate 项目、亚马逊、Meta、微软等超大规模厂商以及埃隆 · 马斯克的 xAI。这些公司为训练和运行日益复杂的 AI 模型，正以前所未有的速度规划和建设算力集群。
这不仅是科技巨头间的算力军备竞赛，更对美国的电力基础设施构成了前所未有的挑战。激增的电力需求正撞上美国现有电网的"电力墙"。电网容量不足、审批延迟和供应限制，正迫使这些科技巨头采取"自备电力"（Bring-Your-Own-Power）策略。
巨头领衔：Stargate、超大规模厂商与 xAI 主导建设
根据巴克莱的追踪，少数几家科技巨头是这 45GW 项目建设狂潮的核心。
OpenAI 与 Stargate 项目：该项目计划到 2025 年底实现 10 吉瓦、5000 亿美元的投资目标。目前已承诺约 7 吉瓦容量一点金，分布在德克萨斯州、威斯康星州等地，其合作伙伴包括甲骨文、软银和数据中心开发商 Vantage、Crusoe 等。
Meta：正在推进多个"泰坦集群"，包括俄亥俄州的 1 吉瓦 Prometheus 项目和路易斯安那州计划扩展至 5 吉瓦的 Hyperion 项目。
亚马逊：在过去 12 个月全球新增了 3.8 吉瓦容量，并预计到 2027 年容量将再次翻倍，巴克莱据此推算其在 2026-2027 年间仅在美国就可能增加约 13 吉瓦的容量。
微软：正在威斯康星州建设一个 900 兆瓦的 AI 工厂，并已在美国其他地区规划多个类似项目。
xAI：正在田纳西州孟菲斯市将其数据中心扩容至 1.4 吉瓦，用于训练其 Grok 模型。
这场投资盛宴的成本极为高昂。报告数据显示，数据中心的建设成本（不含 IT 设备）已达到每兆瓦 1700 万美元以上。以 OpenAI 的 Stargate 项目为例，其 7 吉瓦容量对应超过 4000 亿美元的投资承诺一点金，折合每兆瓦成本高达 5700 万美元（含 IT 设备），凸显了 AI 基础设施的巨大资本密度。
"电力墙"压顶：电网瓶颈催生自建电厂模式
电网的限制是当前数据中心建设面临的最严峻挑战。巴克莱报告强调，即使在电网连接获批的情况下，项目方仍倾向于建设现场发电设施，以加快"通电时间"并确保电力可靠性。
一个典型的例子是 Stargate 1 项目，尽管已获得 1.2 吉瓦的电网接入批准，但该项目仍计划部署约 350 兆瓦的现场天然气发电容量。报告指出，此举旨在"加速项目的通电时间表"，并用天然气替代柴油作为长期备用电源。
为应对 AI 工作负载带来的毫秒级功率剧烈波动，行业正在采取"全能方案"。例如，Meta 的 Prometheus 项目采用了燃气轮机、燃气内燃机和柴油发动机的组合，分别提供基础电力、应对功率波动和紧急启动。这种复杂的电力解决方案正成为行业趋势。
谁在掏钱：万亿投资背后的资本与成本
巨额投资的背后是复杂的融资结构和不断攀升的成本。除了科技巨头自身的资本支出，私募股权公司和专业基础设施基金扮演了关键角色。例如，Blue Owl Capital 与 Crusoe 成立了 150 亿美元的合资公司，为 Stargate 1 项目提供资金。
同时，"能源即服务"（EaaS）模式正在兴起。能源公司如 Williams 正与数据中心运营商签订长期购电协议，投资数十亿美元为其建设和运营专用发电设施。
Williams 为 Meta 的 Prometheus 项目投资了 20 亿美元，并与另一家大型客户签订了 31 亿美元的类似合同。这表明，数据中心运营商倾向于将能源资产的开发和运营外包给专业公司。
供应链挑战：设备交付与劳动力短缺成隐忧
需求的爆炸式增长给电力设备供应链带来了巨大压力。巴克莱报告援引一份文件称，由于市场需求紧俏，重型燃气轮机的价格在不到两年内上涨了 50%，且交付周期显著延长。设备制造商如 GE Vernova 和卡特彼勒（Caterpillar）虽然在增加产能，但仍面临零部件和劳动力短缺的制约。
报告还提到，一些公司正通过收购二手或"在箱"新设备来规避漫长的订单排队。例如一点金，Fermi America 公司通过收购一个液化天然气项目未使用的西门子燃气轮机，为其数据中心获得了宝贵的发电能力。
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